“即将到期的千亿分红险保单可能无法兑现""不低于银行定期存款利率""的承诺。”昨日，一则关于分红险收益率“缩水”的消息让原本平静的保险市场激起千层浪，可能集体“爽约”的保险公司成为了众矢之的。
对此，一位资深保险业从业人员在接受记者采访时强调：“利率市场环境的改变，不会改变分红险的预定利率，也不会影响保险公司承诺的保单分红，预计今年大部分保险公司的分红险分红将高于银行定期存款。”
可抵御利率调整
银行似乎进入了加息通道，这让可以抵御利率调整的分红险“火”了起来。不过，就在各家保险公司大肆宣传分红险的当口，一则“负面”消息让分红险莫名地背负“骂名”。
有一家保险公司负责人向媒体爆料：近期将会有一批三、五年期、银保渠道的分红险陆续到期，不少产品的收益率低于银行定期存款，投保人无法接受。当初，保险公司在销售分红险时承诺“不低于银行定期存款利率”，但由于利率市场环境已变，这项承诺已无法兑现。
根据计算，这些即将到期的分红险保单规模可能超过千亿元，按照目前5年定期存款收益率测算，二者收益差价约为100亿元。
“保险公司的信誉将因此受损，对未来的业务发展十分不利。不仅如此，保险公司还可能面临资金上的损失。几年前曾出现过类似风波，但最后都由保险公司买单为投保人补齐与定期存款的差价。”该保险公司负责人担心地说。
对此，一家上市保险公司寿险产品设计负责人在接受《国际金融报》记者采访时表示：“这种担心完全没有必要。”他分析指出，根据规定，保险公司在销售分红险时不会承诺“收益率不低于银行定期存款利率”，分红险有预定利率和分红两部分，预定利率一般不高于2.5%，分红则来源于死差益、利差益和费差益所产生的可分配盈余。
其实，分红险是一种能够抵御利率调整的保险产品，是保险公司在每个会计年度结束后，将上一会计年度该类分红保险的可分配盈余，按一定的比例、以现金红利或增值红利的方式，分配给客户的一种人寿保险。
上述产品设计负责人告诉记者，消费者交到保险公司的钱按照给出的预定利率进行复利滚存。总体来说收益相当或高于银行一年期存款。如果几年后银行利率调低，那么对消费者来说没有损失，存在保险公司的钱还是在以预定利率复利滚存。而如果银行利率调高的话，保险公司给的预定利率是不变的，这样相当于消费者有了损失。
“不过，银行利率提高后，大额存款利率，贷款利率，债券利率都会调高。保险公司通过资金运作产生的投资收益也相应提高再通过红利返还给投保人。这样损失和收益两相抵消。”该负责人进一步指出。
多关注保障功能
“不过，对于消费者而言，在选择购买分红险时应该更多地关注保障功能。”保险业资深人士在接受《国际金融报》记者采访时指出，就一般情况而言，分红险依据功能，可以分为投资和保障两类。
记者了解到，投资型分红险以银保分红产品为代表，主要为一次性缴费的保险，通常为5年或10年期。它的保障功能相对较弱，多数只提供人身死亡或者全残保障，不能附加各种健康险或重大疾病保障。
保障型分红险主要是带分红功能的普通寿险产品，比如，两全分红保险和定期分红保险等。这类保险侧重人身保障功能，分红只是作为附加利益，红利将按照公司每年的经营投资状况分配，没有确定额度。
“不论是哪一类分红险，保障功能才是消费者在选择时应该着重考虑的。”该人士强调，“一些消费者过度追求分红险的红利，甚至与银行定期存款利率进行比较，显然不符合保险的基本原则。”
相关知识
目前在市场上分红保险是各家公司推出的拳头产品，由于它具有保险加收益的特点，因此得到了广大客户的青睐。
我们所说的分红型保险是指保险公司将其实际经营成果优于定价假设的盈余，按一定比例向保单持有人进行分配的人寿保险产品。也就是说，保险公司在每个会计年度结束后，将上一会计年度该类分红保险的可分配盈余，按一定的比例、以现金红利或增值红利的方式，分配给客户的一种人寿保险。
这类保险的主要特点就是交费期短（只要交3年或5年）、保费略高（年缴几千元或万元以上）、带有一定的保障（身故保额可能略高于所交保费）、返还极快（最快可能当年就开始返还）；对于家庭理财渠道而言，也是一种保值、增值，还有保障的新渠道。
目前在北京市场上，平安、中国人寿、太平洋、新华、泰康，加上今年刚刚开始营业的友邦和太平，这7家寿险公司均推出了自己的分红型产品，而保险公司和银行合作销售的分红型保险产品，目前也是各公司分红产品中最热的。现在眼看又要到年底了，对于购买了分红险的朋友来说，自己购买的分红产品到底能得到多少红利又成了大家最关注的问题。
对于红利的分配，目前各公司是根据自己分红保险的盈利情况和保监会的相关规定来决定的，而红利主要来源于死差益、利差益所产生的可分配盈余。死差益，是指保险公司实际的风险发生率低于预计的风险发生率，即实际死亡人数比预定死亡人数少时所产生的盈余；利差益，是指保险公司实际的投资收益高于预计的投资收益时所产生的盈余，而这些和公司的资产情况、经营情况、产品推出的时间长短等都有直接的联系。因此，客户得到的每年的红利的发放是不确定的。在您购买的保单合同里，保险公司对红利的分配都进行了预测。
值得注意的是，虽然这些预测一般是由保险公司的专家，根据以往的经验及对未来投资市场的把握提出的，具有较高的可信性，但这也不意味着保险公司保证一定能达到与预测完全一致的红利分配。目前各家保险公司对于分红产品均不做分红保证。同时，客户的购买年龄等因素也对分红保险的收益有一定的影响。
分红险的“分红”是从哪里来的呢？分红保险的红利来源于死差益、利差益和费差益所产生的可分配盈余。由于保险公司在厘定费率时要考虑三个因素：预定死亡率、预定投资回报率和预定营运管理费用，而费率一经厘定，不能随意改动。但寿险保单的保障期限往往长达几十年，在这样漫长的时间内，实际发生的情况可能同预期的情况有所差别。一旦实际情况好于预期情况，就会出现以上差益，保险公司将这部分差益产生的利润按一定的比例分配给客户，这就是红利的来源。
据了解，中国保监会规定保险公司每年至少应将分红保险可分配盈余的70%分配给客户。红利分配有两种方式：现金红利和增额红利。现金红利是直接以现金的形式将盈余分配给保单持有人。目前国内大多保险公司采取这种方式。在现金红利的分配方式下，红利可以采取多种领取方式：现金、累积生息、抵交保费和购买减额交清保险。
近年来，随着市场经济观念的逐渐普及和居民收入水平的逐步提高，中国百姓的风险意识和理财意识不断增强。中国人寿分红因兼具保险保障、保底收益和增值红利而备受青睐。
每年第二季度，很多分红险消费者分外关注各公司即将派发的《红利通知书》：中国人寿分红了多少？和银行利率相比是不是亏了？有些人甚至会因为红利低于预期而退保，蒙受损失。业界一再呼吁：消费者一定要充分了解分红险的保障本质，理性看待其保险收益。
保障才是“核心”价值中国人寿分红提供的产品收益包括三个部分：保险保障、保证收益和红利。其中能给予消费者的“确定回报”，一是保险保障，如消费者在生、老、病、死、残等方面的保障需求，二是保险合同约定的保证收益，俗称“保底收益”，目前寿险保单预定利率上限为保监会1999年确定的2.5%。在“确定回报”的基础上，保险公司每个会计年度向保单持有人分配来自公司经营盈余的红利。根据监管规定，实际分配盈余的比例不低于当年可分配盈余的70%。可分配盈余的高低，受资本市场、资产规模、投资策略、责任赔付及成本开支等因素影响，每年的盈余有波动，红利也随之波动。
因此，中国人寿分红险其本质是保险，产品主要功能是保障，分红只是额外受益、附加功能。消费者在选择分红险时要以长期保障诉求为主，不应过分追求分红回报，尤其不应把短期分红指标看得过重。保险公司在推销时也要实事求是，不能过分夸大分红。
公司实力决定分红能力市场上分红险林林总总，由于各险种的保费在保障账户和投资账户分配比例不同、红利计算基础不同以及各公司投资、分红理念不同，对各险种一时一地的“分红力度”做简单对比并不科学。投保时，为保障功能计，应选择实力雄厚、产品开发能力强的公司；为长期收益计，应考察承保公司的投资能力。
作为目前中国最大的寿险企业之一，中国人寿多年来一直致力于分红险的开发与创新。自2000年4月在国内率先推出个人分红保险产品至今，公司已建立起较为成熟的分红险产品线，在售分红保险产品达42款，涵盖两全、终身寿险、年金等产品类型，覆盖生、老、病、死、残等风险责任，满足不同客户群体的需要。
近年来，中国人寿分红险投资资产快速稳定增长，到2011年底累计已经超过万亿。作为固定收益市场重要的投资者和市场参与者，公司具有强大的市场影响力和定价能力，通过对固定收益品种的投资，创造了长期稳定的利息收入。作为A股市场的重要机构投资者，公司也有机会通过投资股票获得超额收益。因此，尽管国际金融危机爆发后资本市场跌宕起伏，但中国人寿分红险的投资收益率却能够保持相对稳定。
一般来说，保单红利是一个变动的数字，长期持有才能获得超越平均水平的收益。若投保者为一时收益下降退保，不仅保障利益和保证收益有折损――需单方面承担较高的退保费用损失，也享受不到长期坚守所收获的较高收益。
中国人寿加大投资另类领域值得期许的是，近几年来保险资金运用领域放开加速，保险资金有了更多的增值渠道和更广阔的获益空间。2009年保险资金投资基础设施的放开，2010年非上市股权及其相关金融产品，不动产及其相关金融产品的放开，都为保险资金拓宽渠道，分散传统渠道投资风险，匹配长期负债创造了条件。
中国人寿分红近期已经加大了另类投资领域的投资，特别是将基础设施债权计划等收益高、期限长的投资品种，优先配置在分红险账户，为长期收益的提高创造了条件。
根据中国保监会公告，保险资金运用新政还将陆续出台。保险资金将有望参与股指期货、国债期货、融资融券等业务，投资对象、投资领域和投资比例也有望不断扩展，将有助于提高中国人寿分红险收益的稳定性和持续性，让投保者将实实在在地从经济发展的“大蛋糕”中分享到属于自己那一份美味。
分红保险的红利来源于三差益：死差益、利差益、费差益。
举例：
由死亡率来定价：假定一万人年初同时买了一年期寿险（即只保障死亡的险种），预计死亡率为0.3%，也就是预计这一年内这一万人当中会死亡30个人。如果每人保险金额一万元，则需要收集30万元保费才能保证给付这30人的保额，那么，这一万人每人需要缴纳30元保费（这30元保费就叫纯保费）。（插一句题外话：保险是一种商品，它是有价格的，如果我想买一万元的身故保障，那么一年需要支付30元保费。它和我们平时花30元买了零食是一样的。人们总觉得零食吃到自己肚子里，自己享受了吃的这一刻，这三十元值。而花30元买了一年的一万元身故保障，总觉得看不见摸不着，什么也没感觉到，太亏了。其实不然，这三十元买到了一年的心理踏实和对家人的承诺，其实并不贵哦。）
再由投资收益率来定价：保险公司收到保费以后，是要拿去投资的。假定预期投资收益率为6%，那么上面的30万元赔付额就不需要收取30万元保费了，只需要收取28.3万元保费即可（每人实收保费28.3元）。
最后由公司管理费用率来定价：如果保险公司的房租、工资、水电、税金等管理费用率为4%，则用28.3万元乘以0.04等于11320元管理费；那么需要实收29.432万元保费（每人实收保费29.43元）。
那么，最后定价为每人一年期保费29.43元。
一年期满后的实际结果是：
一共死亡了28人，保险公司赔付了28万元，节余了2万元。这2万元就是死差益。
实际投资收益率为10%。那么28.3万元乘以1.1等于31.13万元。这多出来的1.13万元就是利差益。
实际管理费用为1万元，省了1320元。那么这1320元就是费差益。
三项差益加在一起为32620元。这些钱就是保险公司在这一款保险上所挣到的收益。保监会规定，红利不得低于可分配盈余的70%，则保险公司至少要拿出32620元乘以0.7等于22834元做为红利派发给客户。
强调一下哈，上面只是一个简单讲解，实际的红利、费率等计算是很复杂的，远不是我所能计算的。我只能是将一个基本原理讲解出来。上面这个例子也是借鉴别的文章改动了一下写的。
通过上面的讲解，我们首先知道了保险公司的分红是如何得来的，同时也就明白了不同的险种分红是不一样的。因为不同的险种购买群体不同，死差费差等都是不一样的。